华盛顿最近的一些言论表明，美国将“打赢”这场与中国的贸易战。因为随着中国股市下跌，美国股市已接近历史高点。尽管自今年早些时候开始的贸易紧张局势以来，中国股票市场确实出现波动。但我认为，美国政府的盲目自信使其低估了这个迅速增长的全球第二大经济体真实的经济实力。
据估计，上海证券交易所拥有2亿多散户投资者——美国总人口只有3.27亿。因此，虽然中国股市今年出现波动，但考虑到其演化之快，这些波动需要放置于整个大背景中加以考量。以上只是我们中国之行颇多感悟中极有代表性的一件。这是今年沃顿商学院MBA课程的一部分：MBA学员与中国知名公司代表座谈，并与香港和上海证券交易所的负责人进行探讨。在我之前的投资生涯中，我曾多次去过中国。但我的学生中，约有85%从未去过中国。
1998年，我作为一名34岁的投资银行家首次来到中国，向一家希望通过IPO募得1亿美元资金的中国科技公司介绍美国市场行情。当时，中国企业上市唯一的选择就是美国纳斯达克。对于大多数来自新兴市场的企业来说，纽约/纳斯达克是上市首选。20年来，情况发生了翻天覆地的变化。如今，香港、上海和深圳的证券交易所共同代表着全球最大的IPO市场。从2008年到2018年的7个年份中，中国企业在资本市场募得最多的资金。2008年之前，资本市场最活跃的是国有企业，而2008年后，中国民营企业正在资本市场扮演越来越重要的角色。
数据显示，中国有6.2亿移动互联网用户——这将催生全球最大的信息消费热潮。中国出口额在过去30年以17%的复合年均增长率快速攀升，并使中国成为全球最大出口国。1980年，大约70%的中国劳动力还在从事农业生产，到2016年，这一数字变为30%;1980年，只有2%的人口接受过高等教育，到2016年，这一数字为30%;1980年，深圳全市人口为3万，到2016年，这一数字变为1200万。当我们访问中国公司和投资者时，所有学员都意识到，美国大大低估了中国的经济实力。
试图将中国市场与美国市场进行全面比较是很困难的。但很明显的是，与中国相比，美国电子支付市场真是小巫见大巫。根据Statista公司的数据，美国最大的在线支付服务商PayPal在全球拥有2.44亿活跃用户，美国银行系统的数字用户总数明年将达1.61亿。而在2016年，中国移动市场市值就达5.5万亿美元，中国互联网用户渗透率为45%，中国显然是世界上最强劲的电子支付市场。
《2018全球财富报告》显示，美国拥有全世界高净值和超高净值财富群体的30%以上，虽然中国的该数字为15%，但中国该群体的增长速度却是惊人的22%。中国高净值和超高净值个人的资产总额超过5万亿美元。随着中国经济日趋成熟，不断增加的新中产阶层将成为财富创造的重要来源。这就是为什么中国财富管理被认为是全球金融服务业最大的机遇之一。
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